Friday, December 3, 2021
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SPACs? Wenn Finanzier nicht wissen, in welches sie pumpen


Frankfurt/Oder/Main (dpa/tmn) – Börsengänge von Firmen, die kein operatives Handlung nach sich ziehen, sind an den US-Börsen derzeit kultig. Mehr qua 80 Milliarden US-Dollar nach sich ziehen Finanzier in den USA im vergangenen Jahr in solche sogenannten SPACS-IPOs investiert. Tendenz steigend. Gleichermaßen Kleinanleger sollen so Zugang zu kleinen, zukunftsträchtigen Unternehmen bekommen. Ist da welches dran? Wichtige Fragen und Paroli bieten:

Welches genau sind SPACs tatsächlich?

SPAC steht zu Händen “Special Purpose Acquisition Company”, demnach eine “Interessengruppe zum speziellen Zweck einer Übernehmen”. “Es handelt sich hier um leere Mantelgesellschaften ohne operative Tätigkeit, die hoch verdongeln Börsengang Kapital von Anlegern einsammeln”, erklärt Anja Schuchhardt von welcher Bundesanstalt zu Händen Finanzdienstleistungsaufsicht(Bafin).

Geschäftszweck ist, intrinsisch einer bestimmten Frist ein geeignetes operatives Zielunternehmen zu finden und zu erwerben, dies dann an die Umschlagplatz gebracht wird.” An die Umschlagplatz geht demnach ein Unternehmen, dies plant ein anderes Unternehmen zu kaufen.

Solange bis ein geeignetes Unternehmen gefunden ist, wird dies Geld welcher Investoren unverzagt angelegt. Gelingt es in dem angegebenen Zeitfenster nicht ein passendes Unternehmen zu finden, wird die SPAC liquidiert, und die Finanzier bekommen ihr Geld zurück.

“Klingt erst mal super”, sagt Jella Benner-Heinacher, von welcher Deutschen Schutzvereinigung zu Händen Wertpapierbesitz (DSW). Sei Gewiss so nicht ganz richtig. “Vom Einstandskurs möglich sein Preis ab, außerdem bekommen die Gründer mehr ausgezahlt, qua welcher einfache Aktionär.”

Welches bringt die Kapitalaufwand demnach?

Die Bafin sieht SPACs in der Regel qua verdongeln weiteren Weg, welcher Unternehmen nebst welcher Kapitalaufnahme unterstützen kann. Vor allem zu Händen Start-ups können solche Deals interessant sein. Denn ein normaler Börsengang ist in welcher Regel mit einigem Pomp und Preis zu Händen dies Unternehmen verbunden.

Dasjenige liegt unter anderem an den Reglementieren, die nebst einem traditionellen Börsengang eingehalten werden sollen. Wie sollen die Manager hinauf einer Roadshow um Investoren werben. Lässt sich dies Start-up hingegen von einer SPAC übernehmen, hat es eine überschaubare Reihe Verbindungsperson, welcher Preis welcher Übernehmen ist lichtvoll, viele Verhandlungen bleiben aus. Dasjenige übernommene Unternehmen kommt an frisches Kapital.

Für jedes SPACs selbst Gewiss gelten die gleichen Reglementieren, wie zu Händen jeder anderen börsennotierten Unternehmen. “Unser Hauptaugenmerk ist von dort vor allem darauf gerichtet, dass SPACs die notwendige Transparenz veranschaulichen”, sagt Anja Schuchhardt. “Vom Prospekt hoch Ad-hoc-Meldungen und Stimmrechtsmitteilungen solange bis hin zu den veröffentlichungspflichtigen Transaktionen welcher Führungskräfte.”

Wo liegen die Risiken?

Dasjenige lässt sich das Mittel der Wahl an einem Musterbeispiel verdeutlichen: Germany1. Welches sich anhört, wie die erste deutsche Rakete im Weltraum, war im Juli 2008 die erste deutsche SPACs. Gegründet unter anderem von Konsulent Roland Berger und Manager Thomas Middelhoff. Die kauften von dem an welcher Umschlagplatz eingenommenen Geld die Deutsche Edison-Gesellschaft Power Solutions. Keine gute Wahl. Dasjenige Unternehmen musste 2017 Insolvenz registrieren.

Selbige erste Pleite beschreibt dies Problem eines solchen Investments ziemlich genau. Dieser Finanzier weiß nicht, in welches er anlegt. “Anlegern muss lichtvoll sein, dass sie nicht in etablierte Geschäftsmodelle investieren, sondern darauf vertrauen sollen, dass die Initiatoren attraktive Unternehmen anheuern”, sagt Anja Schuchhardt.

Dessen ungeachtet gibt es selbst Entwicklungsmöglichkeiten?

Fürsprecher sagen, dass SPACs ohne Rest durch zwei teilbar Kleinanlegern die Möglichkeit offenstehen, in aussichtsreiche Techfirmen zu investieren. Irgendetwas dies sonst meist nur Venture-Capital-Gesellschaften vorbehalten ist. Doch je mehr SPACs sich hinauf dem Markt tummeln, umso schwieriger wird es, ein hoffnungsvolles Unternehmen zu finden. Und nicht nur dies: “Je mehr SPACs nachdem einem tollen Start-up suchen, umso höher wird welcher Preis, den dies Start-up fordern kann”, sagt Jella Benner-Heinacher.

In den USA hat es bloß solange bis Finale März 2021 notdürftig 300 SPACs Börsengänge gegeben, mehr qua 2020 zusammen. Unter diesen Bedingungen wird es sicher nicht leichter ein hoffnungsvolles Start-up zu einem guten Preis zu finden.



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